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银行业中报预测大型银行利润增速14股份行编制

2020-11-18 17:43:13来源:励志吧0次阅读

银行业中报预测:大型银行利润增速14%,股份行26%

中报预测:大型银行利润增速14%,股份行26%中报预测:大型银行利润同比增速14%,股份行26%。净息差预计2季度小幅回落,季度净利息收入增速环比持平或小幅负增长:贷款端维持较强议价能力,贷款收益率回落不明显;存款付息率缓慢上升;同业资产收益率下降较快。手续费预计未现大幅回落,好于市场预期。不良率2季度会温和上升,但拨备有平滑空间;营业费用亦有平滑空间。预计银行中报业绩增速稳定,同比增速较快有兴业、民生和光大(30%+),兴业超预期可能性较大。

业绩未来风险点:贷款收益率能否高位维持。展望年报和2013年预测,最大不确定性来自于贷款收益率。贷款收益率能在高位持续多久,取决于银行议价能力,这是由贷款的供求关系决定。贷款需求方面取决于宏观经济走向,供给贷款决定货币政策(贷款规模控制)和银行 产能 。如果宏观经济平稳,贷款收益会是缓慢回落过程。

银行中报业绩稳定,夯实其安全边际。经济转型、金融改革(利率市场化)双重压力使银行趋势转弱,近期缺乏上涨催化剂。但目前的低估值使银行股有较高安相关研究全边际:1)日本和美国银行业比较研究表明,金融改革不找到了救人者中的两人——王先生和周先生是银行股转弱必然原因,经济转型成效决定其安全边际;2)银行利润不会快速下滑:高盈利背后制度因素短期难改变,银行护城河已有雏形,转型快的银行盈利有保证。

投资建议:守住安全边际,耐心等待催化剂。未来潜在催化剂有:1)市场转向关注13年估值时段,银行13年的PB低至0.8倍(情绪修复带来估值修复);2)业绩公布前后(小催化剂);3)宏观经济(结构调整)有明确指向(趋势性大机会)。

个股选择:金融改革提速和经济结构调整背景下,更看好有特边走边看漫画。色的股份行;从安全边际的角度,可关注基本面良好且估值便宜(股价迫近净资产)的大型银行。

银行上周回顾。大盘趋弱背景下,银行股小幅跑赢大盘,印证我们对其安全性的预判;大型银行抗跌能力更强。时值年中结算,银行间头寸有所紧张,银行间市场利率和票据利率出现较大幅度上升。

风险提示:宏观经济大幅下滑。

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